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2015年7月28日星期二

投行:槓桿資金7通道進入A股 真實融資存量料4-75兆

評析:這波陸股大跌的關鍵就在於融資所引起的多殺多,融資問題的重點更在於「場外配資」!場外配資就有點像台灣早年的「丙種」墊款。這部份要統計實際金額就很困難了」,文中的數據不見得正確。只能說這個部份若沒有大幅縮減的話,陸股要再上去很難!畢竟高檔套牢了一缸子的人,每上去一些,勢必就會遭遇解套賣呀!!

投行:槓桿資金7通道進入A股 真實融資存量料4-75兆
鉅亨網新聞中心  2015-07-28  09:45 



A股「去槓桿」收到初步成效,據滬深交易所披露,上周五(24日)的融資融券餘額合計較前一個交易日淨減9.3億元(人民幣,下同),至約1.46兆元,較6月18日的歷史高點2.27億元大幅減少36%。不過,有投資銀行及券商估計,槓桿資金有多種通道可進入股市,估計A股的真實融資資金存量4兆至7.5兆元。

香港《文匯報》報導,上周五滬市的融資融券餘額為9431.7億元,深市為5147.2億元,分別較前一個交易日降低4.6億元和4.7億元。雖然昨日的最新數據官方暫未公佈,但過往數據顯示自7月8日起,兩市的融資融券餘額合計均控制在1.4兆至1.5兆元區間。

但美林美銀昨(27)日發表報告指出,槓桿資金有7種通道可以進入A股,分別是保證金融資、股權質押貸款、傘形信託、股票收益互換、結構化的公募基金、P2P和線下配資。其中保證金融資規模截至7月23日為1.46兆元,股權質押貸款規模大概在9000億元。截至上半年傘形信託規模為6210億元,結構化公募基金約4730億元。截至第1季末,股票收益互換約1230億元,P2P約200億元,線下配資約1500億元。

此外還有一些難以預估的通道,例如銀行給企業或者私人的貸款流入股市、券商自營盤以及基金子公司。這些加起來的規模可能有1兆至2兆元。另外,證金公司可能已經從銀行以及央行手裡借到了1.5兆元以購買股票。綜合上述資金量計算,原始資金的規模超過3.7兆元,假設平均槓桿率是1倍,意味着A股融資資金存量至少為7.5兆元,相當於A股市值的13%,流通市值的34%。

但招商證券銀行業分析師肖立強則認為,保證金融資規模已達1.46兆元,如何加一倍槓桿?其次,傘型信託6月份證監會提到一次數據是4000多億元,隨著7月對傘型的監管加強,實際規模應該是下降的;傘型的這6000多億元已經是加了槓桿後的體現,反問如何再加1倍槓桿。第三,股票質押貸款9000億元, 股票質押貸款是上市公司(大股東)將股票質押給銀行,從商業銀行獲得資金的一種貸款方式,這個錢很難拿來買股票。

中信證券就預計A股槓桿型資金規模4至5兆元,當中大部分源自過去一年新增,包括銀行資金1.5至2兆元(平均槓桿比例1比2.5)、券商資金2兆元(平均槓桿比例1比1),配資公司數據推測在近兆規模,6月底平均槓桿比例為1比1.75。

這其中,券商融資餘額已從6月2.2兆元下降至7月中旬1.5兆元左右,按此推測槓桿比例下降了20%左右,也就是2周內從平均的1比1.75下降至1比1.4附近。降槓桿過程引發了市場的劇烈反應及大力度救市。

2 則留言:

  1. 老師:目前全球股市為什麼下跌,而印尼也已經下跌到今年低點?請問單筆進場時機到了嗎?另外請問若全球股市下跌,若空手且積極者,老師建議布局哪個區域優先?謝謝

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    1. 您好:

      預期美國將升息。

      許久前就多次說過,美國升息確定前多看少做,多出少進。

      也說過,就看到時誰跌得多,且基本面好的。

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